商贸零售：当前时点如何看黄金珠宝？(附下载）今天分享的是【商贸零售：当前时点如何看黄金珠宝？】 报告出品方：智研咨询

　　产品结构角度，黄金占比常年维持在 50%以上，需求受金价周期性波动影响较大，行业存在一定的周期属性。需求结构角度，消费需求长期维持在60%以上，消费需求可选属性较强，对金价的敏感度较低，主要受人均可支配收入、结婚人数等因素影响，整体表现平稳: 投资需求以获取投资收益为目的，对黄金价格的敏感度较高。未来伴随终端珠宝消费场景不断渗透,国内珠宝行业周期属性边际弱化、成长属性有望凸显。

　　》 市场:短期高景气有望延续，长期行业空间可期短期展望 2024 年，金价上行预期+黄金珠宝工艺升级驱动配饰等非婚庆场景需求+元旦春节假期行业迎来传统旺季,短期景气度有望延续。长期来看相对美国/新加坡/中国香港等成熟市场,中国内地人均珠宝消费金额仍有 3.7 倍提升空间。未来伴随中国经济水平增长和国民可支配收入提升，以及黄金产品工艺升级下居民配饰需求提升趋势下，中国内地人均珠宝消费额仍有较大增长潜力。

　　》 趋势:客群年轻化、古法金热潮、渠道下沉化伴随女性悦已需求、年轻客群需求崛起，黄金产品的首饰功能有望增强款式设计/产品价值传达等因素重要性凸显。伴随国潮兴起、消费者对设计/款式关注度提升，古法黄金珠宝与硬金珠宝市场规模快速提升。国内珠宝销售渠道中线%+水平，电子商务占比边际提升。随着人均消费水平提升及消费观念改变，低线城市的非金饰品渗透率有望提升。 格局:集中度持续提升，外资/港资/内资三足鼎立2016 年以来伴随消费者品牌、品质消费意识逐步提升，中国内地珠宝品牌集中度触底回升。2020 年以来港资与内资中高端品牌加快渠道下沉，逆势扩张，叠加外部不利因素加速尾部出清，珠宝行业集中度提升趋势加速。但相对中国香港，中国内地珠宝品牌集中度仍有提升空间。